США находятся в рецессии, но есть более серьезная долгосрочная проблема

Техническая рецессия в США официально объявляется двумя последовательными кварталами с отрицательным темпом роста. Новое определение рецессии было введено в начале 2000-х годов, чтобы объяснить рецессию, объявленную в 2001 году, первоначально основанную на темпах роста -1,3%, измеренных в этом году. При ревизии оценок ВВП (каждые 5 лет или около того) значение ВВП 2001 г. было переоценено до +0,8%, и рецессию 2001 г. пришлось бы отменить. Великие американские экономисты и бюрократы, ВАЭБ, дали новое определение рецессии, которое было крайне расплывчатым, но по существу основано на более широком взгляде на экономическую активность, например, на занятость и тому подобное. В результате 2001 год это год рецессии с положительным ростом реального ВВП (мне нравится этот оксюморон). Нынешнюю ситуацию с двумя последовательными кварталами экономического спада трудно оценить с точки зрения нового определения, и ВАЭБ использует неопределенность, указывая на низкий уровень безработицы. Это было бы правильной интерпретацией нового определения рецессии, искаженного из-за дела 2001 года. Однако есть два важных параметра, которые говорят о рабочей силе по-другому. Рисунок 1 демонстрирует эволюцию уровня участия в рабочей силе, LFPR, с 1948 года. Черная линия показывает годовые оценки Bureau of Labor Statistics, и видно, что LFPR упал с 67,1% в 1998 году до 61,7% в 2021 году. Это резкое падение. Население трудоспособного возраста (гражданское неинституциональное) в 2021 году составляло примерно 261 миллион человек. Разница в 5,4% дает более 14 млн человек вне состава рабочей силы по сравнению с LFPR 1998 года. Уровень безработицы в 3,6% исторически низкий, но он не может компенсировать падение LFPR. В 2001 году  доля безработных составляла около 5,5% рабочей силы. 

Красная линия является зеркальным отражением наблюдаемой кривой LFPR относительно 2000 года. Примерно 15 лет назад я упомянул, что волна Кондратьева находится на падающей ветви в США с 2000 года, и этот прогноз до сих пор отлично работает. Красная линия показывает, что это периодический процесс с периодом от 60 до 70 лет. LFPR США находится на падающей кривой до 59% примерно к 2030 году. Долгосрочное сокращение рабочей силы является реальной проблемой для экономики США. 

Соотношение занятости и численности населения, EPR, на рис. 2 еще более показательно. Периоды быстрого роста EPR в прошлом повторяются теперь как периоды резкого падения. Синхронизация потрясающая. EPR должен упасть до 55% примерно к 2030 году. Это будет болезненное падение для всей экономики. Нынешний всплеск иммиграции является хорошим ответом на вызовы — механический прирост населения США с 1980-х годов давал около 1,1% общего реального экономического роста. В 2000-х приток иммигрантов составлял всего 0,5–0,7%.

Рис 1. 

Рис 2